本文摘要：一般情况下，铜的升水都保持在300500元/吨，但近半年铜一直保持在平水或微升水状态。

一般情况下，铜的升水都保持在300500元/吨，但近半年铜一直保持在平水或微升水状态。这是铜市下滑的展现出，现货商囤货力量不强劲，做到交易也做到得十分难过。中证资本管理（深圳）有限公司姜连根回应。

　　行情下滑，交易难做，上海舜欠佳实业有限公司继续执行董事朱宏大回应也浅有感觉。有时候即使套利赚了，但考虑到汇率毕竟亏损的。他坦言，作为金融属性较强的品种，铜在经常出现市场套利机会的时候，背后往往也预示着潜在的金融风险。

尤其是近期人民币波幅较小，铜进出口企业就更为无以操作者了。　　中大期货副总经理景川对期货日报记者回应，过去十几年，由于人民币单边贬值，铜进口企业对锁住资拒绝不低，但现在人民币双向波动显著，无论进口企业还是出口企业都不存在锁住资市场需求。　　一般的小额贸易可以通过NBF锁住资，但铜进口企业通过NBF锁住资不存在一个问题，即它没流动性，大的资金显然不了锁住，企业必须找寻一些新的锁住资途径。景川说道。

　　在姜连根显然，铜进口企业要瞄准汇率，铜运费价差（CS）合约可以作为汇率对冲的一个工具。　　自8月10日月上海证券交易所交易以来，铜运费价差合约已运营两个月有余。期货日报记者从日前举行的一次铜市会议上了解到，目前铜运费价差合约每天的成交量（单边）在7万8万手。　　与沪铜和伦铜有所不同，铜运费价差合约不是非常简单的铜的价格，而是伦铜与国内铜的现货价劣再行除以汇率。

上海航运运价交易有限公司市场部经理吴云峰讲解，伦铜使用美元计价，铜运费价差分解牵涉到的汇率参考当日中国外汇交易中心发布的人民币对美元汇率中间价。　　据理解，目前早已有多家铜现货企业对铜运费价差合约回应出有反感的兴趣。　　铜运费价差合约的走势与汇率走势相关度低，在内地目前没发售汇率期货的情况下，利用铜运费价差合约间接锁住资是一个不俗的自由选择。

景川说道。不过，他也回应，由于铜运费价差合约不是必要锁住资，国企目前还不需要参予进去。　　事实上，中国的铜资源缺口仍然不存在，面临进口风险，很多进口商和贸易商都在利用LME和沪铜的价差瞄准贸易利润，还包括融资商以及套利交易者都在做到两地的价差，但他们被迫面对一些问题，比如必需放到伦敦和上海两地开户，资金放到两个地方。

　　当经常出现单边风险的时候，由于国内外汇管制严苛，他们可能会经常出现资金马上拨给的情况，同时及时性也过于，一些软件在捕捉价差的时候，可能会经常出现单腿现象（即这边捉到价差那边却没有捉到）。景川说道。　　回应，上海航运运价交易有限公司副总裁王东生回应，利用铜运费价差指数合约，需要很大地减少交易成本，同时穿过了中国内地和伦敦两个资本市场资金流动的监管障碍。

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